Historias de Forbes por Daniel Gross P2

J.P.MORGAN SALVA AL PAÌS

En el otoño de 1907 el futuro del sistema financiero de los Estados Unidos pendìa de un hilo. El perìodo de sòlido crecimiento que siguiò a la dura recesiòn de 1903 generò una prolongada especulaciòn. En el mes de octubre, un finacista de Nueva York no logrò adquirir la United Copper Company a pesar de su temeraria oferta, con lo cual cayeron un gran trust y dos casas de corretaje. Esto produjo el pànico en los bancos y trust, los ahorradores formaron largas filas en las calles de Manhattan para rescatar sus depòsitos. Ante la repentina escasez de dinero y crèditos, los financistas de altos vuelos quedaron arruinados
y hasta la Bolsa de Valores de Nueva York tuvieron dificultades para obtener los fondos necesarios para sus transacciones, como no existìa ninguna instituciòn gubernamental que combata la crisis apareciò la ùnica persona capaz de salvar la situaciòn: el septuagenario Jonh Pierpont Morgan que como estadista, financista y el alma de US Steel y General Electric reuniò en su biblioteca a un grupo de banqueros prominentes para que actuaran como un comitè informal de rescate, de quienes consiguiò inmensas sumas de dinero para mantener con vida a la Bolsa de Valores de Nueva York, y el gobierno de la ciudad. Y convenciò a los lìderes de los trust de que formaran un fondo de salvamento que apoyase a sus colegas en dificultades. Y convenciò a los financistas de la necesidad de una agencia gubernamental central "Sistema Federal de Reserva" que sirviera para darle estabilidad al sistema moderno de la
banca y a los mercados financieros.

OTOÑO DE 1907: Amenaza una crisis de inseguridad
J.P.Morgan naciò en 1837, sus ancestros galeses llegaron a las colonias de Massachussettes en 1636, su padre, Junius Spencer Morgan, destacado banquero internacional, se asegurò de darle a su hijo educaciòn de primera y de allanarle el camino al mundo de las finanzas.J.P.Morgan iniciò su carrera en 1856 y durante los siguientes 40 años controlò
grandes segmentos de la indusria de los ferrocarriles.
En el otoño de 1907 habìa un mal ambiente comercial, segùn J.P. por culpa del presidente Teodoro Roosevelt, gran destructor de los trust,el gobierno habìa investigado los negocios de Standard Oil Company de John D. Rockefeller, y una corte multò a la compañìa con 29 millones de dòlares luego de comprobar que habìa conseguido descuentos ilegales de
los ferroviarios. El veredicto, combinado con la perspectiva de una mayor regulaciòn, deprimiò las acciones de los ferrocarriles y la creciente posibilidad de menos crèditos causò màs tensiòn en el mercado. Provocando bancarrotas superior a la cuasidepresiòn de 1903.

LUNES 14 DE OCTUBRE
Sin embargo, toda conflagraciòn se incia con una chispa, la cual fue suministrada por el especulador de Wall Street F. Augustus Heinze, presidente del Banco Nacional Mercantil, en octubre intentò monopolizar las acciones de la United Copper Company con fondos del Banco. El lunes 14 de octubre, el precio de United Copper subiò de 39 7/8 a 60 dòlares , pero el martes 15 de octubre el plan de Heinze fracasò y las acciones bajaron a 35 dòlares. Esto contribuyò a deprimir las acciones durante cuatro años y el Bancon Mercantil se vio forzado a cerrar junto con las dos firmas de corretaje que manejaban la cuenta del banco. Mientras los bancos comerciales guardaban el 25% de sus obligaciones en fondos de reserva, los trust no la practicaban. Los trust pagaban tasas muy altas de interès, ademàs prestaban el dinero con el respaldo de valores en depòsito, la fuerte caìda de las acciones hacìan caer las garantìas para respaldar los prèstamos. Conscientes de que los trust estaban crìticamente cortos de efectivo, los ahorradores empezaron a preocuparse por la seguridad de su dinero.

SÀBADO 19 DE OCTUBRE: Morgan entra en acciòn
Desde que Andrew Jackson cerrò el Banco de los Estados Unidos en los años 30 del siglo XIX, no existìa agencia alguna que diera seguridad a los mercados, que reglamentara el suministro de dinero y vigilara las actividades de los bancos. Morgan habìa sido àrbitro corporativo, era un buscador del orden, era un banquero, no un especulador. Apenas regresò de Richmon (Virginia), citò a James Stillman del National City Bank y a George Baker del First National Bank, su socio Goerge Perkins y a dos jòvenes expertos en finanzas, Benjamin Strong y Thomas Lamont del Bankert Trust, a John D. Rockefeller, Edward Harriman, ejecutivo de los ferrocarriles y el financista Jacob Schiff se pusieron de inmediato a su disposiciòn y formaron un comitè de emergencia.

LUNES 21 DE OCTUBRE: Caos por retirada masiva de fondos de los trust
Charles T. Barney, que manejaba el Knickerbocker Trust Company, habìa sido socio de Heinze del fracasado Banco Nacional Mercantil, solicitò apoyo al comitè y a pesar de que Morgan tenìa acciones de la compañìa el comitè considerò que estaba perdida y cerrò el jueves luego de entregar 8 milones de dòlares a los ahorristas.

MIÈRCOLES 23 DE OCTUBRE: Morgan evita el desangre
Trust Company of America, dueña de buena parte de las acciones de Knickerbocker se vio en circunstancias similares, Oaklegih Thorne su presidente solicitò a Morgan 2.5 millones de dòlares y aunque Morgan no le gustaban los trust evaluò las garantìas presentadas y aprobò el pedido y pudo detener el desangre.

Pero no era una soluciòn a largo plazo, Morgan pensò necesario crear un fondo de salvamento para enfrentar la crisis, gestionò la ayuda con el gobierno y el secretario del Tesoro George Cortelyou autorizò depositar 25 millones de dòlares del gobierno en bancos neoyorkinos.

JUEVES 24 DE OCTUBRE: Problemas de crèdito amenazan a la Bolsa de Nueva York
A pèsar de la inyecciòn de dineros pùblicos, el Hamilton Bank de NY y dos bancos de Brooklyn cerraron, la siguiente vìctima estuvo a punto de ser la Bolsa de Valore de Nueva York, Morgan pudo reunir 25 millones de dòlares en 10 minutos al 10% fuè uno de los sucesos del dìa.

OCTUBRE 28-29: Morgan evita la bancarrota en Nueva York
El lunes 28 de octubre estallò una nueva crisis, la ciudad de Nueva York necesitaba 30 millones de dòlares para el pago de salarios a maestros y empleados, la ciudad normalmente emitìa bonos para pagar sus cuentas, pero dada la escasez de efectivo, la ciudad no podìa pedir prestado, y el alcalde George McClellan acudiò a Morgan y èste actuò inmediatamente, reuniendo 30 millones en efectivo y comprando los bonos a 6%, con opciòn a comprar otros 20 millones. Luego, Morgan hizo que los bancos entregaran sus bonos a una oficina de compensaciòn que emitiò certificacos por valor de 30 millones, respaldadas por los
bonos. Dichos certificados ingresaron inmediatamente a las cuentas de la ciudad en los bancos National City y First Nationasl. Con estos fondos, Nueva York pudo afrontar sus obligaciones financieras màs importantes.

NOVIEMBRE 1-4: Morgan organiza un fondo de fianza para los trusts
Morgan y sus colegas decidieron que los trusts solventes debìan crear un fondo para tratar de salvar a los trusts màs pequeños, aquellos se reunieron en el Salòn Oeste de la biblioteca, mientras que los banqueros y otros de los asesores sostuvieron reuniones durante toda la noche en el Salòn Este. Morgan forzò a los presidentes a que firmaran un prèstamo de 25 millones de dòlares para los trusts.

MIÈRCOLES 6 DE NOVIEMBRES: La crisis se calma
El mièrcoles, el mercado registrò su primera ganacia, lo cual indicò el fin de la crisis. Ese mismo dìa, el gobierno federal acordò emitir una nueva deuda en forma de bonos con bajos intereses y distribuir las utilidades entre los bancos. Las filas en los trusts comenzaron a
moverse ràpidamente. El oro solicitado a Europa en los momentos màs difìciles de la crisis empezò a llegar. Ya se habìan recibido 7 millones de dòlares, y el Lusitania arribò con 10 millones màs.

MORGAN SE RETIRA, FIN DE UNA ERA
Morgan se retirò una vez concluyò el pànico, pero su ejemplo sirviò de motivaciòn para acciones màs amplias. Se dieron cuenta de que el gobierno debìa asumir un papel de mayor importancia para mantener el sistema fiannciero unido. El resultado fue la "Ley de Circulaciòn Aldrich-Vreeland" aprobada por el Congreso en mayo de 1908. La medida
buscaba protecciòn contra futura escasez de dinero, permitendo que los bancos nacionales emitieran notas aseguradas por bonos no federales en la secretarìa del Tesoro. Esta legislaciòn tambièn creò la Comisiòn Monetaria Nacional, con Aldrich a la cabeza, para hacer futuras recomendaciones al Congreso sobre polìtica monetaria de 1913, la cual creò las doce unidades del Sistema Federal de Reserva bajo el liderazgo de la Junta Federal de Reserva. Mediante el monitoreo del suministro nacional de fondos y aseguràndoles a los bancos disponibilidad de capital, la Reserva Federal suministra hoy las garantìas que en 1907
solamente Morgan podìa ofrecer.

A mediados de 1913 J.P.Morgan se enfermò estando en Egipto, viajò a Roma y se alojò en el Grand Hotel, donde muriò el 31 de marzo a la edad de 75 años, dejò una fortuna de 68.3 millones de dòlares. Su hijo, J.P. Morgan Jr, se hizo cargo de la firma familiar, y se desempeñò como presidente de Morgan & Company hasta su muerte en 1943.